庫卡機器人在汽車行業名聲顯赫，幾乎所有的主機廠的車身和總裝車間，都能發現為數不少的庫卡機器人。因此在中國電器巨頭美的成功完成收購庫卡機器人時，在國內引起的關注堪比吉利收購沃爾沃。畢竟國內在機器人，尤其是高端機器人方面，和國際領先水平還是有不小的差距。將庫卡收入麾下，會對國內機器人產業，甚至整個制造業升級帶來莫大的助力。但是三年下來，庫卡公司一路向下，不僅每年更換一位CEO，公司更是從盈利、股價、市場前景上多方面出現斷崖式下滑。對于美的來說，庫卡非但沒有成為美的新的業務增長點，相反卻成為拖累美的的最大包袱。如果庫卡沒有辦法盡快觸底反彈，以白色家電作為主營業務的美的最終將被庫卡拖垮。

“獨立性”不變，為何庫卡狀況日下？

為了確保收購的順利，美的和吉利收購沃爾沃類似，同樣也給出了保持其獨立性的承諾：美的將支持庫卡監事會及執行管理委員會的獨立；不會促使員工人數改變、關閉基地以及任何搬遷行動的發生，并且保證不會尋求庫卡的退市。但庫卡的表現并沒有像沃爾沃一樣迅速扭虧為盈，在2018財年，庫卡稅后利潤僅1660萬歐元，一年時間利潤暴跌80%；而2019財年，庫卡息稅前利潤為4000萬歐元。而股價上，從被收購至今，庫卡股價跌掉接近90%。

導致庫卡出現如此大幅下滑的最大原因在于，美的收購庫卡的時候，正好是其處于業務的一個高峰時期。2018年之后，國內汽車行業開始出現大幅下滑，汽車行業產能過剩問題日益凸顯，尤其是從2018年下半年來開始，延續到今天的汽車銷量同比下滑，都讓整車廠在新建工廠以及更新現有工廠設備上的投資放緩了腳步。過于依賴汽車行業的庫卡機器人遭遇困境也就是情理之中了。

同為國際收購，吉利收購沃爾沃高明在哪？

在收購沃爾沃的時候，吉利非常明確自己的目標是什么？一方面，將瑞典人被福特壓抑的能力徹底激發出來，通過全新換代的車型來迅速提振終端銷量，同時將沃爾沃的技術最大程度引入到吉利汽車來，讓吉利汽車在對比其他自主品牌和二流合資品牌時有產品力和品牌力優勢，而其打造的領克，更是希望用沃爾沃的技術力直接沖擊大眾、通用。事實證明，李書福這條路走得非常正確。

從收購的時間點上看，李書福也可謂抄底非常成功。彼時福特還在遭受金融危機余震的影響，其急于想甩掉沃爾沃這個包袱。李書福僅僅以18億美元的代價就把這個北歐工業皇冠上的明珠收入麾下。而如今沃爾沃的估值最保守估計都已經超過180億美金，而吉利在國內乃至全球地位的大幅提升，更不是吉利在香港上市的吉利汽車股價飛速上升所能一言以蔽之的。

而收購沃爾沃之后，吉利保持其獨立性的同時，并沒有完全不管不顧。在全新整車平臺上，吉利幫沃爾沃協調了高達110億美元的投資，確保沃爾沃擁有足夠的資源完整整車和發動機的研發和投產；在中國市場上，吉利動用自己的政府關系，幫助沃爾沃解決從資質到工廠落地的各項事宜，為沃爾沃車型的上市投產保駕護航；在技術轉讓上，吉利也是充分尊重瑞典的知識產權和工會的意見，以沃爾沃不能拒絕的價格來獲取很多技術的轉讓。

庫卡未來在哪里？

相比于彼時處于巨額虧損的沃爾沃，庫卡在被美的收購時候的財務狀況非常良好。而且不同于沃爾沃面臨的激烈的競爭，庫卡在汽車機器人行業的地位和技術儲備更加雄厚，除了ABB等少數幾家國際巨頭外，鮮有可以向庫卡發起挑戰的公司。但美的收購之后，并沒有為庫卡的長遠發展做出過一個清晰的規劃，無論是在如何和美的發揮協同效力，還是拓展庫卡傳統的業務領域，尋找新的利潤增長點，自2017年被收購之后，我們都沒有從公開渠道上看到過專門的報道。

所以對于庫卡來說，在國內汽車業務乃至全球汽車業務擴張按下暫停鍵的當下，庫卡亟需找到新的業務增長點。對于美的來說，如果將投資庫卡僅僅視為一筆財務投資，那幾乎就可以宣告失敗了。汽車行業之外，美的如何幫助庫卡搭上國家新基建、中國制造2025以及工業4.0等多趟快車，讓庫卡的機器人技術汽車工廠之外找到更為廣闊的發展空間才是關鍵所在。而這不僅是庫卡的事，同樣也是美的義不容辭的責任。因為只有庫卡的成功，才能帶動美的從利潤較低、競爭激烈的白色家電行業轉型的成功。

點評

在由新一輪新冠肺炎疫情導致的全球經濟衰退之際，國內企業海外收購又到了一個新的戰略機遇窗口期。吉利收購沃爾沃的成功更是刺激著國內不少整車廠和零部件企業在海外市場上躍躍欲試。但同樣需要關注美的收購庫卡失利的案例，并不是每一筆海外收購都會那么容易地成功，李書福的“放虎歸山”也并不是那么容易可以模仿。事前進行充分地評估，不能一味地為了收購而收購；收購之后，也不能完全放任一邊，送上馬，扶一程必不可少。充分發揮協同效力，復制收購沃爾沃的成功，遠沒有看故事那樣容易。