將起家業務“優信拍”交到58同城手中一個月后，優信呈上了一份看似亮眼的財報“答卷”。

4月27日，二手車電商平臺優信發布了未經審計的2019年第四季度財報及全年業績。財報顯示，在2019年第四季度中，優信總收入為4.66億元，同比增長61.2%；非美國會計準則下經調整凈虧損5.80億元，去年同期為3.23億元，同比擴大79.57%。談及Q4凈虧損同比擴大的原因，優信方面對億歐汽車表示，“是由于信貸擔保未能完全回款。”

2019年全年，優信總收入為15.88億元，同比增長140.9%；非美國會計準則下經調整凈虧損12.43億元，2018年同期為15.34億元，同比收窄18.97%。

對于優信這份“難產”的財報，資本市場的情緒似乎并不高漲。截至發稿，優信報1.45美元/股，大跌6.45%。與上市當日的29.7億美元市值相比，不到兩年時間，優信市值蒸發了超25億美元，股價跌落近8成。相比兩年前上市之時，“二手車電商第一股”的光環已略顯黯淡。

近一年來，優信曾多次嘗試“割肉求生”。去年7月，優信將助貸業務賣給58金融旗下的Golden Pacer，獲1億美元；今年1月，優信將旗下事故車拍賣業務以3.3億元出售給博車網，并承諾5年內不再從事事故車拍賣業務；僅兩個月后，優信將其起家業務“優信拍”賣給58同城，獲得1.05億美元資金輸血。

談及開展上述舉措，優信的理由頗為相似：將公司戰略重點放至2C在線交易業務。而優信剝離助貸業務的用意很明確，在此次財報中，戴琨直言：“剝離貸款便利業務，將使我們能夠推動未來業務的增長，且不會產生額外的擔保義務或信用風險。”換而言之，優信動作頻出的背后，是其斷臂求生的無奈之舉。現如今，優信只剩下“全國購”這一張牌。

顯然，優信想把“全國購”2C業務作為其力挽頹勢的一大著力點。從2019年優信的收入構成來看，目前，優信2C業務的主要分為兩大收入來源：傭金收入與增值服務收入。 其中，前者與“中介費”類似，按汽車銷售價格的一定比例向消費者收取的費用；后者則指的是保險、保修等增值服務費用。

隨著兩大收入來源差距趨于減小，由此可見，優信并不甘心只做線上“二手車中介”，增值服務或成優信未來營收重點內容。

戴琨曾把“全國購”業務喻為“理想中的金礦”。在他看來，這座“金礦”解決了3個問題：將二手車供求匹配關系提升至“無限制選擇”的高度、實現了數字化透明、提供送車上門及全國聯保的一站式服務。

此次財報顯示，在2019年第四季度中，優信2C全國購交易車輛達到2.8萬輛，同比增長26.5%；2C交易收入達3.88億元，同比增長64.6%；毛利潤為2.76億元，同比增長108.8%。

不過，億歐汽車通過梳理數據發現，在2019年各季度中，盡管優信2C全國購業務趨于增長，但其增速較為緩慢。而另一個嚴峻現實是，“全國購”業務發展至今，正在成為二手車企業熱捧的商業模式。去年3月，瓜子上線了全國購業務。從其官方數據來看，表現并不落后。瓜子全國購開放平臺上線超1個月時，第三方商戶接入量已近3萬家。腹背受敵的優信，正面臨著重重考驗。

資產負債率預示著一家企業在資金規劃方面的能力。如若一家企業的資產負債率過高，則意味著該企業在經營過程中存在風險。億歐汽車通過梳理數據發現，2019年全年，優信的資產負債率持續增長、居高不下。直至2019年年末，優信的資產負債率已高達91.36%。由此可見，優信斷臂求生的背后，其償債壓力也與日俱增。

與多數二手車電商類似，營銷也是優信的主要開銷之一。財報顯示，2019年全年，優信的總營業費用達21.93億元。其中，僅銷售和營銷費用便達11.85億元，占總營業費用的54.04%。如今，二手車電商平臺之間的廣告大戰仍在繼續。對于盈利模式尚未明朗的二手車電商平臺而言，持續的大規模廣告營銷戰也并非長久之計。

當下，中國汽車市場正迎來“轉型期”：盡管新車增速放緩，但二手車交易如火如荼。中國汽車流通協會數據顯示，2019年，全國二手車乘用車市場累計交易量為1492.28萬輛，同比增長7.96%。相較于新車乘用車銷量近10%的降幅，中國二手車仍處于較為穩定的增長期。

與此同時，隨著BAT、平安等巨頭相繼入局，豐富了二手車市場里的玩家。近年來，行業中融資大戰、營銷大戰、模式之爭輪番上演， 對于中國二手車市場這塊“蛋糕”，誰都不愿輕易舍棄。現如今，二手車市場的“藍海”正變為“紅海”。

對于尚未實現自身造血的優信而言，不僅面臨著盈利難題待解、降薪裁員風波、遭遇消費者投訴等挑戰，還面臨著行業競爭加劇等外部考驗。內憂外患之下，優信要想實現破局并不輕松。