繼蔚來、理想IPO（首次公開募股）后，新勢力第一陣營中還有傳聞欲登陸科創板的威馬。

當地時間7月26日，據彭博社報道，知情人稱威馬汽車正在與財務公司合作，計劃最快在今年內登陸科創板，并且正尋求300億上市估值的發行報價。知情人還補充稱，審議工作尚處于初期階段，包括上市地點和時間在內的細節可能會面臨變動。財經網汽車就此向威馬官方求證，對方表示，關于市場傳言，公司不予置評。

今年以來，全球電動汽車市場持續火爆，頭部車企如特斯拉股價一路狂奔，擊敗豐田市值，晉升全球第一大車企。有著“中國特斯拉”頭銜的蔚來汽車，盡管在2019年遭遇多重利空，今年來股價也連攀新高。此外，同位于第一陣營的理想汽車終于以86億美元的估值登陸納斯達克，小鵬汽車也因C+輪融資的成功簽署，被傳將加快上市步伐。威馬同樣也傳出了上市的消息，盡管官方不予置評，但也并未否認相關事項。

上市科創板是另辟蹊徑

威馬成立于2015年，包括創始人沈暉在內的團隊成員紛紛來自通用、吉利、沃爾沃等，前期融資也一度順暢。2016年起，威馬獲得來自百度、SIG海納亞投、紅杉、騰訊等資本加持。一年后，威馬首款量產車型EX5在上海品牌發布會正式亮相。11個月后，威馬EX5正式開啟批量交付。

2019年3月，威馬宣布完成總額約為30億元的C輪融資；同年7月，威馬官方向媒體證實已開啟D輪融資。威馬官方向財經網汽車表示，目前威馬汽車財務運營狀況良好，現金流穩定，D輪融資正在有序推進中，將會在適當時候宣布。當下的目標是穩定的毛利率轉正。

威馬雖未向外公布過現金流，但車市下行疊加疫情，對于多數融資驅動型的科創企業來說，上市成為獲得資金支援的有力途徑。

另外，國內資本市場改革也為威馬提供良機。科創板重點鼓勵新能源及節能環保，主要包括新能源、新能源車、先進節能環保技術等領域發展。對于造車新勢力而言，所處行業正好屬于以上范疇。相比國內A股、創業板，科創板上市條件相對寬松，企業短期內虧損也被允許申請，此外科創板的整體估值水平也較為友好。

汽車分析師任萬付向財經網汽車提到，美股有特斯拉，其他造車新勢力只能在其籠罩下，科創板從成立到接連幾批上市企業，都有著重大的戰略意義，威馬如能成為科創板造車新勢力第一股，受到的關注度必然非常高。

研發和產品力尚需要投入

較之于燃油車，電動車的技術準入門檻大大降低，電控、續航、自動駕駛等零部件技術成為后來者“彎道超車”的關鍵。資金、技術門檻極高的純電專屬平臺就是一個典型。傳統車企底色濃厚的威馬，一度因作風保守飽受詬病。

從車型上來說，威馬和蔚來都從純電SUV市場切入。自2017年推出首款量產車型威馬 EX5以來，威馬還推出了EX5Z和EX6，并宣布首款轎車Maven將在2021年上市。已上市的三款車型中，EX5Z和EX5僅在外觀設計以及部分配置上有些許差異，而這兩款車與EX6又有同一個技術平臺，同樣的車身架構、三電動力系統，只在車身長度、電池容量上存在細小差異。

從技術上來說，雖同為純電車型，威馬并非像其它新造車企一樣擁有專屬的電動化平臺，設計上缺乏針對性，電動性能優勢也得不到充分發揮。

關于新造車企之間的技術競爭，任萬付認為，威馬、蔚來和理想各自戰略規劃和產品定位不同，應用在產品上的技術也不同，“就比如，你不能要求奧拓搭載和法拉利同樣的引擎和空氣動力套件。”

7月底，一份資料顯示，威馬在2021年底前將推出三款車型，一款是2019年上海概念型5G SUV的量產版，將搭載5G技術；一款是長續航型 SUV EX6；剩下一款將會基于 Maven 概念車的純電轎車。在落地三款車型的基礎上，部分L4場景明年將會在量產車上實現。在5G應用領域，據威馬稱，將發布新的芯片平臺，擁有10倍于目前平臺的算力水平，“將力爭成為國內首批同時實現5G技術與車載以太網技術布設的整車廠。”威馬首席增長官王鑫在接受采訪時如是說。

可以確定的是，如果掛牌科創板的計劃能夠實現，上述計劃所需的大量投入將有望得到保障。

規模效應尚待形成

自創立之初，威馬汽車就明確制定出發展戰略：做智能電動汽車的普及者。“普及者”的本質往往意味著性價比優勢，EX5官方指導價為13.98-19.88萬，EX6為18.99-25.99萬。疊加新能源補貼政策，威馬相比30萬元區間的蔚來，價格優勢明顯。

但實際銷量數據卻說明，低價未能使威馬如愿以償，反而消耗其現階段的增長紅利。對于自身銷量，威馬官方告訴財經網汽車， EX5 以超過3萬的單車型銷量，成為造車新勢力中首款超過3萬輛的車型。同時，公開數據顯示，2019年威馬總銷量為16876輛，離年初制定的10萬銷量甚遠。今年上半年，威馬汽車在2020年上半年累計銷量達到7686輛，同比下降12.1%，也被理想取代了新造車亞軍的位置。值得慶幸的是，二季度威馬業績抬頭。5月的銷量為1503輛，相比四月的1388輛環比上漲8.3%。6月份銷量為2028輛，環比增長34.9%，與整體新能源汽車市場26.8%的增幅相比，其增速跑贏市場大盤。

但是橫向對比來看，國產版特斯拉 Model 3，以43744輛的半年度銷量領跑電動汽車市場。相比之下，蔚來6月銷量為3740輛，其中ES6銷量為2476輛，上半年蔚來銷量達14169輛。7月6日，威馬EX5第3萬臺汽車實現交付，相比蔚來汽車19個月達成3萬輛銷量的速度，威馬汽車用時21個月。

再反觀以成熟化著稱的傳統車企，在威馬產品定位的細分市場也早有布局。比如，2016年上市的榮威ERX5，補貼后售價為17.59萬元起；2019年上市的福特領界EV，補貼后售價為18.28萬元起；2018年上市的比亞迪EV500，補貼后售價為16.99萬元起，續航力和威馬不相上下，還搭載快充技術。

性價比策略常被企業用于推高銷量、加速規模效應。威馬銷量距離實現規模效益，尚有一段路要走，這也意味著相對于已經獲得大筆資金的同行，更需要從資本市場獲得發展資金。

造血能力關乎生存

2019年下半年，威馬進行一系列架構調整：創始人沈暉親自擔任銷售公司總經理；同時宣布設立首席零售官，直接向沈暉匯報工作；在內部專設新職位“首席增長官”，由前優信集團首席市場官王鑫女士擔任，目前威馬年輕化、品牌向上的戰略非常明確。

在剛剛過去的成都車展上，王鑫對媒體表示，目前，累計銷售的3萬輛威馬EX5中，主力用戶是25歲到30歲的年輕人，占總體用戶規模比例超過60%。2020年將是威馬的營銷元年，下階段工作是強化品牌傳播，使品牌年輕化。

威馬汽車“首席增長官”王鑫女士告訴財經網汽車，她表示一方面，威馬汽車將目標用戶定位于主流人群和家庭，這一點從未變過；另一方面，鑒于智能汽車的科技屬性，產品首先面向對科技感興趣的用戶，尤其是對新事物更感興趣的年輕群體。“當下威馬希望把品牌打造的更有個性、更加明確。”

銷售策略方面，財經網汽車從威馬官方獲悉，2020年下半年威馬將提高滲透率，在千城千店計劃的基礎上，增加品牌觸點。渠道方面，今年上半年新增46個渠道網絡，7月另增15家。北京、上海的線下門店數量都達到了兩位數，核心省會城市的門店數量平均達到3家。

值得一提的是，威馬方面還表示，上市是每個企業必經的發展道路。當前，威馬的目標是通過精細化運營，盡快實現現金流為正、毛利率為正，并成為最快實現盈利的造車新勢力。

分析師任萬付給出樂觀預期，認為近期新能源汽車企業重新獲得資本青睞。作為已經取得一定成績，并存活下來的造車新勢力，威馬也會獲得資本加持，目前的運營壓力應該也會很快過去。