中國汽車新聞網訊 汽車資本市場有兩個企業業績一直非常好，股價也非常穩定，一個是世界500強上汽集團，另一個就是新能源車的先鋒比亞迪。上汽集團在第一季第受到疫情影響，業績全面下滑，股價有所被打壓，但是在股東大會上依然給出了超高的分紅。比亞迪2019年乘坐著新能源的風，股價一路上揚，直到最近才逐漸形成頭部，但是股價也一度接近破百。

01

正在進行重估值的比亞迪

今年上半年，比亞迪汽車累計銷量為15.86萬輛，同比下降30.45%；其中，新能源汽車累計銷量為6.07萬輛，同比下降58.34%。雖然上半年銷量受疫情影響，但是絲毫不影響資本市場對比亞迪的一致看好。

根據招商證券給出的預測，資本市場一致認為中國新能源汽車市場將進入快速增長期。在 2020 至 2025 年，年均復合增長率有望達到 43%。作為中國新能源汽車領域的絕對龍頭，比亞迪于 2019 年在新能源乘用車中排名第一，同時在新能源商用車中排名第四。

招商證券對“汽扯扒談”表示，憑借其技術優勢和品牌知名度，比亞迪將繼續保持出色的業績。其供應鏈逐步開放外供有助于比亞迪在動力電池和 IGBT 領域的價值得到釋放，公司也正在經歷估值重估的過程。

得益于補貼期延長、雙積分落地等有利政策的推動，預計招商證券的分析師認為新能源汽車的銷量將在 2021 年達到 170 萬輛，同比增長 66%。作為中國新能源汽車領域無疑的領導者，比亞迪于今年 初推出了其刀片電池，隨后也即將在 2020 年 4 季度推出其 DM4.0 平臺，兩者均會支持其新能源汽車的銷售增長。招商證券預計其 2021 年汽車總銷量（含傳統燃油車和新能源車）將同比增長 34%。到 2021 年，比亞迪汽車業務的相應收入將同比增長 47%至 833 億元人民幣。

比亞迪最近推出了刀片電池，并且同時推出第一款搭載刀片電池的車型“漢”。在確保安全性的同時，刀片電池提升了續航里程，因此拓寬了傳統磷酸鐵鋰電池的應用場景。比亞迪正在積極開發第二代刀片電池，以繼續降低成本和提高能量密度。自從正式發布刀片電池之后，比亞迪的股價已經上漲了50%。

“汽扯扒談”從招商證券分析師了解到，比亞迪動力電池的外供將從 2021 年起具有亮眼的潛力。動力電池的外部出貨將增加整體收入，同時將顯著提升比亞迪的整體估值。招商證券預估，比亞迪動力電池業務部門凈利潤預計將在2021 年至 2025 年間的實現161%的年均復合年增長率。

02

上汽集團有望擴大領先優勢

和比亞迪一樣，上汽集團上半年也被疫情折磨的非常痛苦。2020年上半年，上汽集團累計銷量204.91萬輛，同比跌30.24%。但是上汽集團的回暖跡象非常良好。2020年6月，上汽集團整體銷量47.95萬輛，同比增長2.8%。2020 年 7 月份產銷快報，本月公司汽車產銷量分別為 474581 輛、457585 輛，同比分別增長 23.19%、4.04%。

目前上汽集團諸多子公司銷量差異較大，上汽通用五菱表現亮眼。分公司口徑來看，截止 2020年 7 月，上汽通用五菱月銷量同比持續 4 個月超過 10%，7 月實現汽車銷量 13 萬輛，同比增長 19.82%；同時，上汽通用、上汽乘用車月銷量同比 均較上月有所改善，上汽大眾月銷量同比降幅較上月小幅擴大，上汽大眾、 上汽通用、上汽乘用車月銷量分別為 134,000、112,767、51,001 輛，同比分別為-7.65%、1.08%、-1.97%。

根據“汽扯扒談”對山西證券分析師的采訪，他們表示：汽車行業下半年有望維持復蘇態勢，公司作為乘用車龍頭有望受益。行業層面來看，一方面，我國經濟運行總體復蘇態勢持續向好，制造業供需兩端持續回暖，消疊加促銷費政策拉動，以及 2019 年下半年產銷低基數，乘用車市場有望持續復蘇；另一方面，暑假刺激旅游需求釋放，雖然疫情因素仍然 一定程度抑制消費者出行需求，但是目前海外出行向國內自駕游轉變的趨勢顯著，有望進一步刺激汽車購 車需求釋放。

業內分析師也認為汽車行業有望維持復蘇態勢。公司層面來看，一是上汽集團作為國內整車龍頭， 在平臺、資金、管理、布局等方面均積累了一定優勢，且市占率持續領先，二是公司持續推進汽車新四化 創新落地，持續高研發投入，提升技術優勢，并逐步延伸產業鏈條，完善相關布局，在插混電驅變速箱、 燃料電池電堆、IGBT 模塊、智能座艙、移動互聯、智能駕駛本土化開發、智能網聯汽車公共道路測等方面 均有所進展；三是公司穩步推進海外基地建設，完善物流、汽車金融等海外體系，并持續深耕海外市場，公司整車出口及海外銷售規模顯著擴大。因此，行業復蘇態勢有望持續，公司長期業績穩定性較高，公司有望依托龍頭優勢進一步擴大領先優勢，并帶動盈利能力整體提升。

總體來說比亞迪和上汽集團在2020年上半年都受到了重挫。但是資本市場對于這兩家公司后市都是非常看好的。不少機構甚至把比亞迪看到了110元以上。