2017年以來，夏利系列雪藏、盈利連虧、銷量受挫、股權公開受讓等事件接踵而來，一汽夏利（000927.SZ）一度被推至風口浪尖。也是2017年，一汽夏利提出并開始實施 “駿馳計劃”、推出新能源車A70 E、推行經銷商“千網計劃”等復興戰略。

這似乎成了一場“生死間”的拉力賽，而速度成為這場比賽中的關鍵。

近日，一汽夏利股權公開轉讓計劃擱淺再次引起了業界的高度關注，甚至被多方質疑“賣不出去”。與此同時，停盤86天后復盤即連續三天大跌更讓股民進退維谷。然而，就在第四天，一汽夏利股票出現了逆勢反轉。11月29日午后，一汽夏利直線拉升漲停。

對于一汽夏利股價“大起大落”，中融創投基金管理（北京）有限公司董事長曹鶴告訴《中國經營報》記者，“從上市公司股價來看，本就是雙刃劍。”有證券分析人士認為，復盤后股市跌停的背后不排除資本大鱷在推波助瀾，砸低股價，從而迎來一次重新購入的機會；此外，也有解釋稱是因媒體報道一汽集團整體上市有望2019年底實現。

一汽夏利子公司天津一汽汽車銷售有限公司（以下簡稱“天津一汽”）副總經理王志平在接受記者獨家采訪時表示，眼下一汽夏利資產被嚴重低估，也為更多場外資本的進入提供了機會。在王志平看來，股權轉讓計劃最后一刻的結果雖然幾乎出乎所有人的意料，但這樣的結果也正是資本市場的魅力所在。

股改落定

11月21日，一汽夏利發布《關于控股股東終止公開征集的公告》。在之前的2017年11月7日，一汽夏利披露了《關于控股股東擬協議轉讓公司股份公開征集受讓方的公告》。而截至征集期屆滿，“一汽股份（控股股東）未征集到符合《公開征集公告》中各項資格條件的受讓方，因此，一汽股份決定終止本次公開征集。”公告的發布，也意味著此次一汽夏利的股權轉讓，以擱淺告終。

據了解，在潛在受讓方中，符合一汽股份提出資質條件的企業非常少，而珠海銀隆是其中之一，也是呼聲較高的。據知情人士透露，珠海銀隆相關負責人曾表示，購買一汽夏利股份的計劃是股東建議。這家以生產電動大巴為主的新能源汽車制造商，于2016年底得到了格力電器（000651. SZ）董事長董明珠的重資投入，開始打造其新能源閉合式循環產業鏈。而由于新能源業務的重要發展方向一致，且珠海銀隆還并未獲得新能源乘用車生產資質，珠海銀隆與一汽夏利的結合被看作是“天時地利”。

然而，最終的談判以失敗告終，正如王志平提到的“出乎意料”。盡管王志平表示資本市場的魅力本在于此，但是，仍有聲音質疑說談判失敗的原因在于一汽股份提出的要求太為苛刻。

根據公告內容，一汽股份除了要求受讓方具備豐厚的新能源領域背景外，還提出了 “意向受讓方應同意，一汽夏利將持有的天津一汽豐田汽車有限公司（以下簡稱‘天津一汽豐田’）15%股權，按照法律、法規（國資監管）的相關規定轉讓給一汽股份”。也就是說，在此次計劃轉讓的一汽股份所持一汽夏利3.945億股股份中（占一汽夏利總股本的24.73%），并不包括天津一汽豐田股份。對此，有不愿具名的證券分析師表示，天津一汽豐田股份不在受讓范圍中，意味著收購成本高且代價更大，這也或許是談判失敗的理由之一。

本次股權轉讓計劃擱淺后，一汽夏利發布公告稱，一汽股份目前尚沒有繼續轉讓一汽夏利股份的計劃。

此外，一汽夏利還發布了關于轉讓資產給一汽股份的公告。公告顯示，一汽股份已啟動對動力總成資源整合工作，并設立了天津乘用車動力總成分公司，并將2015年從本公司的收購動力總成資產撥入天津乘用車動力總成分公司。為保證天津乘用車動力總成分公司正常運轉，公司與天津乘用車動力總成分公司于2017年11月20日簽訂了《資產轉讓合同》，將公司下屬內燃機制造分公司和變速器分公司動力總成日常生產制造相關部分的資產及負債以人民幣 252.9萬元的價格轉讓給一汽股份。

至此，一汽夏利的股改暫時告一段落。不過曹鶴認為，股權轉讓計劃擱淺后，3個月內應該會有新的解決方法。在曹鶴看來，或許會采取別的方式，但這個事情肯定會解決的。

重要轉折

盡管資本市場波動頻繁，但王志平強調，一汽夏利的日常運營并沒有受到影響，駿派計劃還在加速實施中。事實上，在股權轉讓計劃擱淺后，駿馳計劃的推進將更為關鍵。

援引知名證券分析師姜伯靜觀點，至少在相當一段時間內，一汽夏利還要持續改善經營。在姜伯靜看來，如果不繼續經營、改善經營，一汽夏利的價值會越發貶值。

目前，駿派品牌已經成為駿馳計劃中產品方面的主力。按照駿馳計劃，在2017～2020年之間，駿派品牌將推出10余款新車，覆蓋轎車、SUV、MPV、新能源車等不同車型。截止到目前，駿派品牌已推出小型SUV D60、緊湊三廂家用轎車A70以及純電動版本A70E。不過，從目前的市場表現來看，除上市不久的純電動車型，其余兩款車型銷量一般，其中駿派D60月均銷量在千輛以上。

“這兩款車確實表現不盡如人意。”王志平坦言。駿派D60、A70推出進度延期，導致錯過了最佳上市時期。而目前，一汽夏利的主要產品構成，僅剩部分地區少量在售的夏利以及威志車型。這樣看來，一汽夏利銷量持續下跌似乎已經不難理解。

不過，王志平表示，一汽夏利的困境即將迎來轉機。“入門級緊湊三廂家用轎車A50、緊湊級跨界旅行車CX65以及一款A級純電動版SUV（T086）將于2018年推出。”據王志平介紹，這三款產品將是一汽夏利反擊的第一步。而2018年，也將是一汽夏利的重要轉折點。

王志平強調，駿派A50是駿派品牌造型質變關鍵一步。公開資料顯示，駿派A50是駿派品牌與全球知名設計公司ItaldesignGiugiaro（以下簡稱“IDG”）合作的首款車型，全球知名汽車設計大師喬治·亞羅與前蘭博基尼御用造型設計師菲利普親自擔綱設計，歷時三年匠心研發，代表駿派品牌設計質的飛躍。同時，駿派A50是一汽夏利首款運用智能網聯技術的車型，搭載智能導航、用車管家、語音控制等功能，將開啟一汽夏利智能網聯技術的序幕。據王志平透露，該車或將于2018年3月正式上市，而駿派CX65以及A級純電動版SUV（T086）的上市時間約是4月及8月。

屆時，一汽夏利將形成五款燃油車、兩款新能源車型的產品陣容，隨著走量產品的加入，才真正意義上算是走出了復興的第一步。

保持信心

“黎明”來臨前，一汽夏利的股東以及員工還能否保持信心？

“從天津一汽來說，從9月至今，沒有一個員工離職。”王志平表示，自己已在天津一汽從業二十余年，經歷了諸多風雨，盡管一汽夏利現在處于低谷，但自己并未失去信心，且天津一汽的員工也是如此。

此外，據王志平介紹，目前天津一汽的300多家一級經銷商中，陪天津一汽走過十年以上的占一半。王志平談及經銷商的盈利率，心情尤為復雜。在王志平看來，盡管這些經銷商始終和天津一汽站在一起，但是未能實現持續盈利，令王志平不免擔憂。“下一階段就要改善經銷商盈利機制。”王志平表示，新產品上市后，將通過多種手段給經銷商帶來更大的利潤空間。

300多家一級經銷商、400多家二級經銷商基本構成了目前天津一汽的銷售網絡。駿馳計劃中，天津一汽提出了到2020年經銷商“千網計劃”，即銷售網絡達到一千家。據王志平透露，截止到目前，已有70家新建店成功簽約。

對于一汽夏利整體納入奔騰事業部的決定，分析認為，雖然由一汽方面統一運營管理，但由于一汽夏利上市公司的獨立性，對架構以及人員方面不會有大的調整且截止到目前還未有調整動作。

隨著《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》實施時間的敲定，留給傳統燃油車的時間已經不多。“但機會不少。”王志平認為，從吉利汽車（00175.HK）的新帝豪到廣汽傳祺的GS4，這些都是以產品為導向使品牌上了一個臺階。而引領一汽夏利質變的駿派A50、CX65、T086等產品即將于2018年推出，一汽夏利方面對新車市場表現充滿信心。

與此同時，在新能源領域，一汽夏利也準備好了。“往者不可諫，來者猶可追。”對于一汽夏利的發展，王志平這樣說道。