如果想要證明此刻的“高市值”沒有太多泡沫，那么埃隆·馬斯克與特斯拉需要面臨的挑戰還有很多。

今日，位于上海的特斯拉銷售公司，參加了一場其內部舉行的“T-talk”活動，目的則是加強與媒體之間的溝通，便于大家更好的了解這家相對神秘、永遠充滿新聞的美國科技公司。而本次活動的主題則是由其內部工作人員向我們介紹特斯拉一直以來所堅持的自營服務體系。

其中，在講到該體系所秉承的原則為“最好的服務是讓客戶不被打擾的服務”，令人尤為印象深刻。的確，如果說傳統燃油車所采用的經銷商維保模式最終還是以利益為導向，那么類似特斯拉以及部分新勢力造車所采用的模式，更多是從用戶角度出發提供后者所需的服務，從而增加品牌與產品綜合競爭力。

不可否認，這樣的創新的確得到了大多用戶的認可，也為特斯拉2020年能夠繼續大賣，并在資本市場屢創奇跡打下了堅實基礎。但是就在最近兩日，這位美股之中的最新“寵兒”卻在放緩前進的步伐，剛剛過去兩個交易日內，特斯拉股價分別下跌幅度達到4.67%、5.83%，現收每股447.37美元，總市值4168.63億下降至4168.63億美元，公司市值兩日內蒸發475億美元，略等于損失一個“通用汽車”。

而就在今年8月11日，特斯拉官方宣布，將以派息的形式按照1:5的比例對公司普通股進行拆分。具體拆分方法為：截至8月21日登記在冊的所有股東，其每持有1股普通股股票，都會額外獲得4股普通股的股息。相應股息在8月28日收盤后分配，拆股調整后的股票于8月31日開始進行交易。

拆股首日，其股價上漲幅度達到12.57%，最終報收于498.32美元，總市值達到創紀錄的4643億美元。而其當天的認購成交量達到1.18億股，成交額為566.8億美元。至于本次“拆股”的根本原因，據特斯拉表示，拆分方案可以讓更多的員工和投資者參與購買特斯拉股票。

并且特斯拉還一并公布了規模最大的新股發售計劃，以籌集至多50億美元資金，緩解債務壓力，此次發行所得收益用于強化資產負債表，用于一般企業用途。而根據特斯拉在提交給美國證券交易委員會（SEC）的備案文件顯示，包括高盛、美國銀行證券、花旗全球市場和摩根士丹利在內的十家大銀行將擔任承銷商，但沒有給出完成的最后期限。

只不過種種利好過后，最終利空來襲。本次股價下跌、市值縮水的根本原因，還是由于目前特斯拉最大的外部股東Baillie Gifford，對其手中握有的公司股票進行了套現減持，持股比例由此前的6.32%下降至不足5%，從而影響了部分投資者的信心。

而根據Baillie Gifford周三提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，Baillie Gifford目前只持有特斯拉不到5%的股份，低于此前的6.32%。不過Baillie Gifford在隨后一份聲明中表示，其仍然是特斯拉的長期“信徒”，減持只是由于投資組合的限制。

其宣稱，“特斯拉股價大幅上漲，意味著我們需要減持。我們打算在未來數年里都保持特斯拉重要股東的地位，我們對公司的未來仍非常樂觀。特斯拉從外部來源大規模籌集資金不再面臨任何困難，但如果特斯拉的股價出現大幅下滑，我們仍將非常樂意看見這樣的加倉機會。”

整體來看，Baillie Gifford相對樂觀的判斷好似沒有太多問題。但是無論特斯拉增發50億美元新股并未公布具體用途，還是拆分股票收割更多“散戶”的舉動，均被一些看空特斯拉的人視為投資機構對于特斯拉股票需求正在枯竭。

而據Wind資訊報道，一份有36位分析師參與的調查顯示，81%的分析師不建議買入特斯拉股票，僅僅19%的分析師對特斯拉給出了買入投資評級。綜合所有分析師的平均目標價為261.85美元，比連續兩日下跌之后的收盤價還低41.4%。

此外，“空頭”根本上不看好特斯拉的原因，還是集中在其尚且無法年度盈利以及銷量規模沒有再度實現量變上。根據《財富》的一項分析，特斯拉要想證明自己的高估值是合理的，就需要在2030年之前實現2040億美元的年收入，也就是賣出350萬輛電動汽車，每輛售價5.8萬美元。

由此看來，如果想要證明此刻的“高市值”沒有太多泡沫，那么埃隆·馬斯克與特斯拉需要面臨的挑戰還有很多。