2月22日晚間，四維圖新發布公告稱公司已完成新增非公開發行A股股票3.2億股，募集資金總額為40億元。這對于預計2020年度公司將出現3.38億虧損的四維圖新來說，儼然是“一場及時雨”。

值得注意的是，本次認購陣容頗為強大，吸引到了瑞銀、摩根大通和美林國際3家外資機構參與認購。此外，北京亦莊國際產業投資管理有限公司-北京屹唐同舟股權投資中心獲配10億元，為本次定增獲配金額最高的發行對象。認購方還包括一汽集團全資控股的投資平臺一汽股權投資（天津）有限公司。據了解，一汽集團近兩年在智能網聯汽車領域頻頻落子，本次出資2億元認購四維圖新定增也給雙方的深入合作打開想象空間。

關關難過關關過，四維圖新實力不容小覷

2017年，四維圖新戰略成型，發布了包括“數字地圖+車聯網+自動駕駛+大數據+芯片”的智能汽車大腦戰略，在汽車產業“新四化”轉型賽道上的地位迅速攀升。尤其是在車規級芯片、高精地圖方面，四維圖新的布局不可小覷。此次40億元定增資金亦用于車規級芯片、自動駕駛地圖、云平臺等新業務研發。

其中，汽車產業鏈目前正面臨著窘境的車規級芯片項目是本次募投的重頭戲，投資總額約16.40億元，擬使用募集資金金額12.40億元。這或許也是吸引眾多資本的主要原因。

據了解，自2017年并購杰發科技后，芯片業務就成為了四維圖新中期增長重心。從2018年底通過AEC-Q100Grade1可靠性驗證標準的自主研發車規級MCU車身控制芯片，到胎壓監測全功能單芯片解決方案正式量產，再到車規級高性能智能座艙芯片AC8015成功流片。目前，四維圖新有超過6000萬套芯片遍布于全球汽車市場，其中超過 140 款中國在售車型出廠搭配杰發車規級芯片，在中國 IVI 市場占有率超 60％。此外，車規級MCU和胎壓監測芯片均實現百萬級出貨，并正逐步打破國際大廠的壟斷。

四維圖新表示，通過本項目的實施，能夠繼續推進已有芯片產品的研發和量產進度，以發力“新四化”下產業鏈對汽車半導體的需求的持續爆漲。并將加強與自動駕駛地圖、高精度定位等的協同能力，為進一步推進“智能汽車大腦”戰略落地奠定基礎。

杰發科技AC7801X系列MCU部分效果圖示意，圖片來源：杰發科技

除芯片項目外，此次定增募投還包括總投資額10.43億元的自動駕駛地圖開發項目。作為無人駕駛技術的基石，四維圖新預計未來十五年高精度地圖行業必將迎來黃金發展期。

據了解，自2015年向自動駕駛領域轉型以來，四維圖新已成為一流的高精地圖提供商，服務客戶覆蓋寶馬、戴姆勒、上汽等頭部車企，還和國際高精地圖代表企業HERE、日本高精地圖供應商IPC、韓國通訊運營商SK Telecome共同成立OneMap聯盟，將標準化高精地圖產品與服務客戶擴大到世界范圍。

值得一提的是，四維圖新也是最先獲得 L3+級別量產訂單的高精度廠商。根據其2019年2月與寶馬簽署的自動駕駛地圖以及相關服務許可協議，四維圖新將在2021年至2024年期間，為寶馬集團所屬品牌在中國量產上市的新平臺提供面向L3及以上自動駕駛系統的自動駕駛地圖產品及服務。據了解，這還是基于線上云服務的瓦片級地圖服務，包括上傳、發布、查詢、下載、通知、認證等模塊。

前景一片大好，挑戰依舊存在

作為一家傳統圖商起家的公司，四維圖新的戰略轉型布局展現出了決心和野心，但是，轉型并沒有想象中樂觀。其新業務還處于巨額投入期，尚不能獲得豐厚的利潤，傳統業務就出現了大幅下滑。

此外，盡管四維圖新在數據采集上并不遜色于對手，但是缺少用戶端、產品服務及生態已經成為四維圖新一道繞不過的坎。而這正是百度、高德、騰訊等互聯網科技巨頭擅長的。據了解，在高精地圖競爭中，吉利、小鵬等自主品牌已經選擇了高德，而廣汽、威馬等則紛紛投向百度的懷抱。

四維圖新高精地圖，圖片來源：四維圖新

此外，2020年1月，特斯拉中國宣布將自己的動態交通數據和用戶端交互服務供應商由四維圖新更換為百度地圖，盡管特斯拉的靜態地圖數據仍然由四維圖新提供，但四維圖新因用戶流量缺失的尷尬，由此可見一斑。

而此前四維圖新大幅投入的車載芯片業務，業績也出現了連續下滑。按照收購協議，杰發科技原有股東承諾，杰發科技2016-2018年三年累計凈利潤為7.18億元。但事實上，杰發科技累計僅完成業績承諾的84.11%。

營收銳減，利潤下降，其研發卻仍保持高額投入。從2015年起，四維圖新研發團隊規模保持在2000人以上。2018年起，研發投入占公司營業收入的比重超過50%。即使在疫情黑天鵝和嚴重虧損的2020年，其前三季度研發投入占比仍高達56.07%。這也給四維圖新的財報數據帶來了很大的壓力，變現能力和盈利能力成為其亟待解決的問題。

四維圖新CEO程鵬，圖片來源：四維圖新

“2020年是2015年以來的轉型進入收尾期，從2021年開始公司進入新賽道的二次創業期。這意味著財務上也將告別黑暗，迎來黎明。”四維圖新CEO程鵬去年底在接受相關媒體采訪時曾表示。

而現實是，國內自動駕駛行業的開展還不成熟，在走向高級別自動駕駛技術的落地應用還需要很長的一段時間，這是一場持久戰。在市場大規模爆發前，即便是財大氣粗的巨頭們也要承受不小的壓力。如此，四維圖新想要短期內依托發力高精地圖、自動駕駛等賽道改變虧損局面，說實話，較為困難。

40億元能做的只是填補四維圖新的研發費用，助力四維圖新挺過轉型陣痛期。而磨了那么多年的刀能否揮向歷史節點，走向盈利反饋，還需要等待時間來回答。