特斯拉是一家市值超過(guò)8000億美元的電動(dòng)汽車(chē)制造商，盡管有執(zhí)著的追隨者和堅(jiān)韌的品牌忠誠(chéng)度，該制造商仍然不能從每年售出的50萬(wàn)輛汽車(chē)中賺取任何利潤(rùn)。 

近日，特斯拉公布了2020年第四季度和全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，該公司第四季度GAAP凈利潤(rùn)為2.7億美元，同比增長(zhǎng)157%；該公司2020全年GAAP凈利潤(rùn)為7.21億美元，首次實(shí)現(xiàn)全年盈利。 

財(cái)報(bào)還顯示，特斯拉在2020年通過(guò)向其他傳統(tǒng)燃油汽車(chē)制造商出售碳排放額度獲得15.8億美元的營(yíng)業(yè)收入，超過(guò)了該項(xiàng)業(yè)務(wù)前三年的營(yíng)收總額。依靠“賣(mài)碳”賺取的15.8億美元遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)7.21億美元的凈利潤(rùn)，這意味著2020年特斯拉的主營(yíng)業(yè)務(wù)——車(chē)輛銷(xiāo)售依然面臨虧損。 

美國(guó)有部分州規(guī)定，汽車(chē)制造商應(yīng)該按照其在該州汽車(chē)市場(chǎng)中所占份額出售零排放汽車(chē)，如果制造商沒(méi)有按照該份額出售足夠數(shù)量的零排放車(chē)輛，那么他們必須向其他汽車(chē)制造商購(gòu)買(mǎi)碳排放額度以彌補(bǔ)差額。特斯拉只銷(xiāo)售純電動(dòng)汽車(chē)，所以可以向任何汽車(chē)制造商出售碳排放額度。 

“碳排放信用體系”是美國(guó)政府鼓勵(lì)電動(dòng)汽車(chē)生產(chǎn)和節(jié)能減排的一種嘗試，如今也成為了特斯拉補(bǔ)貼虧損的重要業(yè)務(wù)。 

有媒體報(bào)道，美國(guó)上述各州計(jì)劃在未來(lái)幾年內(nèi)增加對(duì)零排放車(chē)輛銷(xiāo)量的要求，因此短期內(nèi)汽車(chē)制造商對(duì)碳排放額度的需求可能只升不降。由于監(jiān)管部門(mén)和汽車(chē)制造商都未披露碳排放額度的價(jià)格，各州之間或許也存在價(jià)格差異，多方面的不透明度為投資者預(yù)測(cè)這項(xiàng)收入將如何對(duì)特斯拉后續(xù)各季度及全年凈利潤(rùn)產(chǎn)生影響帶來(lái)困難。

靠“賣(mài)碳”實(shí)現(xiàn)盈利并非長(zhǎng)久之計(jì)。各家傳統(tǒng)汽車(chē)制造商正在積極加大電動(dòng)汽車(chē)研發(fā)力度，就拿通用汽車(chē)來(lái)說(shuō)，該制造商為研發(fā)電動(dòng)汽車(chē)投入了數(shù)十億美元，近日還成立了名為BrightDrop的新商用電動(dòng)汽車(chē)品牌，聯(lián)邦快遞已成為該品牌的簽約客戶，此外，通用還計(jì)劃從2035年開(kāi)始停售燃油車(chē)，到2040年在其全球產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)中實(shí)現(xiàn)碳中和。隨著傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型漸獲成效，“賣(mài)碳”業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)將逐漸消失，特斯拉應(yīng)該思考清楚如何在主營(yíng)業(yè)務(wù)上獲得盈利。

特斯拉也已經(jīng)意識(shí)到這一點(diǎn)，該公司CFO扎卡里·柯克霍恩（Zachary Kirkhorm）說(shuō)，“這是一個(gè)難以預(yù)測(cè)的領(lǐng)域，在后續(xù)季度，碳銷(xiāo)售業(yè)務(wù)可能依然保持強(qiáng)勁的勢(shì)頭，也有可能不會(huì)。但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，銷(xiāo)售碳額度不會(huì)成為我們的重要業(yè)務(wù)，也并不會(huì)對(duì)公司作出重大貢獻(xiàn)。” 

特斯拉當(dāng)前市值超過(guò)8000億美元，是豐田汽車(chē)的4倍。但是豐田汽車(chē)在2020年售出了近1000萬(wàn)輛汽車(chē)，特斯拉僅售出50萬(wàn)輛汽車(chē)，只占全球約7000多萬(wàn)輛汽車(chē)銷(xiāo)量中的一小部分。此外，特斯拉股價(jià)在2020年上漲了743%，該公司目前股價(jià)大約相當(dāng)于構(gòu)成全球九成銷(xiāo)量的12家汽車(chē)制造商總股價(jià)之和，這表明特斯拉的商業(yè)計(jì)劃雖然存在風(fēng)險(xiǎn)，但也可以帶來(lái)很大的回報(bào)。 

Wedbush Securities技術(shù)分析師Daniel Ives表示，“我們預(yù)計(jì)在2025-2026年時(shí)，特斯拉銷(xiāo)量將增長(zhǎng)至300萬(wàn)-400萬(wàn)輛，而其中40%的增長(zhǎng)將來(lái)自中國(guó)。我們相信，即使不再依靠出售碳排放額度，他們?nèi)匀粫?huì)盈利。”

特斯拉雄心勃勃的擴(kuò)張計(jì)劃需要支出高昂的成本費(fèi)用，但他也具備其他汽車(chē)制造商無(wú)可比擬的快速增長(zhǎng)能力，企業(yè)雖是以盈利為目的的組織，依靠銷(xiāo)售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利想必也是特斯拉追求的目標(biāo)。